豬價飆漲為何豬企虧損創新高?

豬價飆漲為何豬企虧損創新高?

2019-08-28 08:47:34我要投稿   點擊量:4866



幾家畜禽養殖類上市公司看似風生水起,但是賺錢的都集中在了雞、鴨、牛。股價漲幅最猛的幾家生豬養殖企業,上半年要么業績下降,要么處于虧損當中。

21世紀經濟報道 董鵬 成都報道

最終,把豬餓死的雛鷹退(002477.SZ)還是沒能等到黎明。

8月27日,公司正式進入退市整理期,30個交易日后將正式揮手告別A股。臨行之前,雛鷹退26日晚交出了最后一份中報,上半年凈虧損15.18億元,去年同期虧損7.74億元。

這不是個例。幾家畜禽養殖類上市公司看似風生水起,但是賺錢的都集中在了雞、鴨、牛。股價漲幅最猛的幾家生豬養殖企業,上半年要么業績下降,要么處于虧損當中。

其中,行業龍頭溫氏股份(300498.SZ)上半年凈利潤增長50.76%,扣非后凈利潤下降28.32%,河南的牧原股份(002714.SZ)則是虧損1.56億元,同比下降97.95%。

要知道,除了自身出現問題的雛鷹退外,其他幾家上半年生豬銷量均出現了明顯增長,同期生豬價格也要高于2018年同期,整個行業究竟怎么了?

拋售“瘦身豬”

Wind劃分的豬產業中,共有22家上市公司,其中8家今年累計漲幅超過100%,將其稱為年內最強風口,毫不夸張。

然而,市場對于相關公司受益于豬價上漲帶來的業績提升,卻未能如期兌現。

而養殖企業的商業模式并不復雜,無非是價和量的關系。

先看價的方面。百川盈孚27日提供的數據顯示,今年2月、3月為國內生豬價格低點,一度觸及13元/公斤的低點,5月底以前整體維持在15元/公斤左右,進入6月份后開始上漲。

上述價格明顯高于2018年同期水平,卓創資訊歷史數據顯示,2018年全國生豬價格高點出現在當年2月份,12.5元/公斤左右,同年5月還一度跌至10.5元/公斤。兩相對比,無疑2019年上半年銷售均價更高。

再來看量的方面。溫氏股份,上半年銷售商品肉豬1177.40萬頭,同比增長13.69%;牧原股份,上半年銷售生豬581.50萬頭,去年同期是474.40萬頭。

產品價格、銷量都高于2018年,緣何養豬企業還會出現前述業績下滑、虧損的一幕?

“6月以前,全國各地受疫情影響,都在集中拋售問題生豬,直到下半年拋售力度才明顯減緩。”卓創資訊生豬行業分析師郭丹丹27日介紹稱。

這帶來的直接影響是,生豬未能漲到110公斤的行業常規出欄體重時,便已經提前出售,70公斤、80公斤的生豬變得十分常見。

對此山東一位生豬行業人士表示,“120公斤、130公斤的豬比較少,現在是體重越大、價格越高,比如105公斤的生豬每公斤可以賣到29.4元,120公斤的就能賣到30元,體重更高的則可以賣到30.2元。”

所以,單看各家上市公司的生豬銷售數據具備一定迷惑性,按“頭”計的銷售量上去了,但是由于都是“縮水版”的生豬,按“噸”計的總重量卻下來了。

另一個變量是價格。

“此前生豬成本主要由養殖成本構成,行業平均在12元/公斤左右,今年則要加上一定的防疫部分成本。”郭丹丹表示,根據我們調研情況來看,目前全國生豬平均成本在15元/公斤左右。

結合上述百川數據不難看出,今年春節前后,生豬價格曾經一度跌破15元/公斤,直至6月份以后,豬價才開始出現一波較為凌厲的上漲。

反饋到財報上是,生豬養殖企業一季度處于盈虧平衡線下方,二季度的前半段盈虧平衡,后半段才開始逐步盈利。

養豬,顯然沒有預想中的那么賺錢,至少上半年是這樣的。

以價補量?頭均利潤過千

“預計下半年出欄量高于上半年。” 27日中信證券研報稱。當日牧原股份大漲9.85%。

緣何能夠大漲?因為6月以來的豬價上漲,使得養殖企業盈利變得容易了許多。

21世紀經濟報道記者了解到,目前生豬成本在15元/公斤左右,而銷售價格已經達到每公斤28元,部分地區更是突破了30元。

假設按照110公斤的標準出欄體重計算,每只生豬毛利潤已經達到1430元至1650元。

關鍵是,在上半年集中拋售問題豬后,下半年各家養豬企業還能夠保證有足額、穩定的生豬可售嗎?

從現狀來看,各家企業很難保持上半年的銷售規模了。

其中關鍵在于,上半年各家生豬養殖企業因疫情進行了集中拋售,使得生豬存欄量大幅下降。

據卓創資訊調研,截至7月底,全國生豬存欄損失量已近60%,福建、蘇皖及兩廣市場存欄損失均超70%。這也是廣西生豬價格單月上漲6成的主要原因。

對于各家養殖企業而言,下半年是否會陷入無豬可賣的尷尬境地?

“能夠存活下來的都是大型養殖企業,近期部分企業出現了銷售頻率下降的情況,如之前每天可以出售1000頭,現在變成了兩天或者三天出售一次。”郭丹丹告訴記者。

牧原股份證券部人士27日也回應稱,上述出欄量高于上半年的預期,屬于券商自己做出的預判,而非公司官方給出。

華南一家生豬養殖龍頭企業人士則表示,“下半年銷量會逐步減少,公司主要工作會放在復產和增產方面,如盡力啟動受疫情停產的產能。”

然而,想要短時間內實現供給的增加,不太現實,這是客觀規律所限制的。

上述養殖企業人士也指出,為了配合防疫,前期豬苗跨區域調運不夠順暢,部分地區不能及時投放豬苗,同時投苗數量也受到了一定限制。

“這其中有一個傳導期,5到6個月的時間,而廣東養殖企業的主動淘汰集中在春節后,需要時間來逐步增加供給。”他指出。

另據了解,目前市場上仔豬價格已漲至每頭1000元,貨源也相對較少,養殖戶積極性不高。

好的消息是,部分行業龍頭的母豬存欄數量已經開始見底回升,后續也在爭取留種擴大產能。

回歸到上市公司經營層面,只要生豬的價格能夠維持高位,便可以對沖掉下半年銷量下滑的影響。

對此接受記者采訪的人士,多數持有相對樂觀的心態。

 
 
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